華泰資產2.79億2020險資入市初顯加速房企仍受寵

近日，險資再度舉牌房企引市場關注，華泰資產管理有限公司(以下簡稱“華泰資產”)以2.79億元受讓國創高新(002377.SZ)7330萬股股份，幫助其降低股權質押率。除為國創高新紓困外，此次投資也是出于對其所處地產行業的看好。

今年以來，險資舉牌動作同比去年已有明顯增快趨勢，符合此前業內預期，而從標的來看，延續對房地產板塊的看好。日前，銀保監會強調正嚴格查處銀行保險資金違規流入房地產領域，同時持續遏制房地產金融化泡沫化。監管加強下，險資投資房地產板塊，愈受關注。

業內指出，雖然面臨較為嚴格的監管與宏觀調控，但從市場角度來看，險企還是在考量收益，龍頭房企滿足資產優質、風險可控等特點，符合對險企長期配置需求，同時有助于險企后續推進戰略協同。

華泰資產2.79億舉牌國創高新，紓困降低股權質押率

近日，華泰資產披露關于舉牌國創高新股票的公告，稱由華泰資產發行并管理的“華泰資產—創贏系列專項產品(第1期)”賬戶通過協議轉讓方式，從轉讓方國創高科實業集團有限公司(以下簡稱“國創集團”)處受讓國創高新股份，從而進行舉牌。

此次交易，“華泰資產-創贏系列專項產品賬戶”以現金方式受讓國創高新公開發行的非限售流通股份7330萬股，每股定價3.81元，交易金額為2.79億元。

國創高新在公告中表示，此次協議轉讓資金來源為保險紓困資金，價款專項用于轉讓方解除其部分股票質押，以求最大限度降低轉讓方所持國創高新股份的質押率，減少其股票質押率過高給國創高新帶來的流動性壓力。

從國創高新三季報內容來看，股東國創集團目前所持股權中，共有2.086億股股權處于質押狀態，而國創高新前十大股東中，深圳市大田投資等5家股東均存在部分或全部所持股權處于質押狀態的現象。

“處于高質押率的上市公司，遇到股價波動劇烈的時期，很容易引發質押股份被被動減持的現象，進而導致上市公司實際控制權發生變化，造成經營不穩定等困境”，香頌資本執行董事沈萌向藍鯨保險分析道，而這也是國創高新引入華泰資產的重要原因。

截至2019年3季末，國創集團持有國創高科3.38億股股份，持股比例36.89%，加上一致行動人湖北長興、高攀文所持股權，合計持股40.3241%。此次交易完成后，國創集團持股比例縮減至28.89%，與一致行動人共同持股32.3248%，仍保持為國創高科的控股股東。

而華泰資產進入后，持股近8%，將成為國創高新第二大股東，面向股權質押率偏高的國創高新，沈萌分析稱，“股東質押股權是A股常見現象，除非遭遇極端情況全部爆倉，否則不會影響股價”，因此華泰資產加入，其余股東股權質押的情況，對其不會產生影響。

數據顯示，截至2019年3季度末，華泰資產總資產為25.92億元，凈資產為21.17億元。

2020年險資舉牌初顯加速趨勢，臨嚴監管仍看好房產板塊

除以紓困資金進入，幫助國創高新降低質押率外，據國創高新介紹，此次華泰資產的受讓動作，主要是基于看好其所處行業和長期發展潛力。通過二級市場投資，謀求投資收益。

據藍鯨保險了解，國創高新屬房地產開發行業，主要從事改性瀝青的研發、生產與銷售及房產中介服務業務，從營收情況來看，2018年國創高新房地產中介服務營業收入達到36.25億元，占應收比重達到79.64%，較上年增長16.18個百分點。華泰資產所看好的，或也正是占比正逐步提升的房產業。

早前，業內曾向藍鯨保險分析指出，2019年開始，行業已經開始整體性加倉，只是幅度、程度與標的存在差異，預計2020年開始大幅度提高。目前來看，2020年僅半月時間，業內已披露兩項險資舉牌項目，與上年全年僅有2家險企共計7次舉牌的頻率來看，已有加快苗頭 。

早于華泰資產，1月3日，太平人壽披露舉牌大悅城(000031.SZ)股票的信息，通過參與申購大悅城非公開發行股份，太平人壽獲配2.834億股，占比6.61%。而大悅城，同樣屬于房地產開發行業。

事實上，房產領域一直是險資的關注重點，2019年以來，中國平安(601318.SH)舉牌的華夏幸福(600340.SH)、中國金茂(00817.HK)，中國太保(601601.SH)舉牌的上海臨港(600848.SH)，均屬房地產開發或相關行業之列。

值得一提的是，近日，銀保監會國新辦舉辦新聞發布會，其中明確指出，2019年銀保監會工作重點之一，即為嚴厲查處銀行保險資金違規流入房地產領域，而在2020年，也將持續遏制房地產金融化泡沫化。這也就意味著，險資投資房企，正面臨較為嚴格的監管環境，險企選擇房企標的，合規為上。

對此，沈萌向藍鯨保險分析指出，“房產屬于最為重要的保值投資，雖然現在房地產行業面臨空置率高、房企債務違約率高，甚至部分房企出現破產的現象，但房產行業仍為地方政府積極扶持的領域，確實面臨嚴格監管與宏觀調控，但從市場角度來看，險企還是在考量自己的收益”。

“對于險資而言，目前主要在二級市場追求穩健、長期投資，趨勢是選擇優質行業的重點龍頭企業，此類企業資產優質、風險可控，滿足險企長期配置、穩健收益的需求”，一位壽險業內人士向藍鯨保險分析稱，“房企正滿足這一特點，險企配置的，也多是龍頭房企”。

“不僅如此，在戰略方面，協同作用也是險資看好房企的重要因素之一”，上述人士補充道，“養老社區、長租公寓近幾年都是險企關注重點，股權投資為后期的業務協同，進行鋪路”。

舉例來說，2019年，平安人壽舉牌華夏幸福，而在此前，雙方即公開表示將在長租公寓、康養服務、汽車服務產業集群、智慧城市等潛在發展方向上進行探索。其中，可依托于中國平安在金融、科技、投資、管理等領域的優勢，同時結合華夏幸福在產業新城業務上的戰略選址、產業發展以及園區模式等方面的資源優勢。

日前，已相繼有券商對房地產板塊2020表現提出預估，認為低估值修復空間較大，優質房企業績增長穩定性及高股息率，將共同孕育2020年投資機會?；诖?，推薦融資暢通的龍頭房企、成長型房企、物業管理、棚改舊改等。

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